汇通网2019年10月12日消息 上市半年股价腰斩，被指招股书存虚假在美遭集体诉讼，连接暴击下的网红电商第一股——如涵，还能红多久？
近日，如涵控股在美遭集体诉讼，该公司被指招股说明书中存在虚假、误导性声明或未披露的信息，导致其股价一路下跌，损害了投资者的利益。负面舆情不断发酵导致如涵股价应声下跌。
日前，美通社发布了一则Bernstein Liebhard LLP的声明，该律所称将代表购买如涵控股美国存托凭证的投资者发起集体诉讼，对如涵控股进行调查并寻求索赔。声明显示，在如涵控股进行首次公开募股时，其网店数量已下滑了近40%；全服务网红数量已减少了近44%；因此该公司来自全服务部门的净营收环比减少了46%。
此外，如涵被指其招股书中遗漏了对重要不利事实的披露，如涵的美国存托凭证已大幅低于其IPO价格，对股东造成了伤害。截至美东时间10月9日收盘，如涵控股盘后下跌0.22美元，跌幅为3.34%，报6.37美元/ADS，总市值5.27亿美元。目前，美国已有10多家律师事务所宣布将代表如涵控股股东对其发起集体诉讼。
10月11日，据蓝鲸财经报道，如涵控股方面回应称，该公司公开披露的所有信息完全合规合法，目前公司的美国律师STB律所在处理这类事务，公司日常运营一切正常，不受任何影响。
事实上，网红孵化机构如涵控股其商业模式一直备受外界质疑。笔者曾在《中国网红电商第一股 如涵的“红与黑”》一文中谈到，成功上市不仅为如涵及整个红人团队注入新力量，同时也迎来新挑战。来自资本的鞭挞将更加考验如涵的营收能力。如今来看，华尔街的暴风雨比想象中来得更快。
虽极具争议性，但不可否认如涵在网红业态的确是首屈一指的存在。
如涵是最早开始专业做红人孵化的公司，也是这里面唯一一家上市公司。一手打造了坐拥千万粉丝的网红张大奕，如今如涵已经签约113名网红，开拓出“红人带货”变现渠道，拥有上亿流量阵容，成为电商巨头新宠，并将网红经济的故事讲到了华尔街资本市场。一定程度上来说，如涵的确是这个时代新业态兴起的独有标记。
但红人孵化高成功率的背后是日益增长的高成本投入。况且如涵商业模式一直以来备受外界质疑，包括网红孵化成本过高，过度依赖头部网红、高营收、低利润等问题备受诟病。王思聪曾直言，如涵的网红孵化、网红电商、网红营销模式说白了没有验证成功。首先是因营销费用占比过高等所造成的亏损；其次则是网红具有不可复制性（签了一百多位网红，但是就一个张大奕）；如涵也没有证明出自己可以培养出新KOL。
上市后，资本市场的担忧更是直接提现在数据上，如涵上市即破发，股价暴跌，不少投资者感慨：“第一次见到破发15%的新股”。之后两次财报屡现亏损，数据显示，2019财年归属于如涵的净亏损人民币7450万元。从IPO至10月9日收盘，如涵的股价已经累计暴跌近50%。
事实上，除了居高不下的营销费用外，如涵在供应链上也是重资投入，如涵的模式是“保姆+经纪人+供应链”，如果没有一个强大的供应链管理系统，根本无法在短时间内支撑其一家店铺日售几个亿的销量，冯敏也曾表示，供应链的投入，收效还不够快。这也说明如涵在长期战略决策上的资源消耗势必会影响当下收益。
笔者依旧认为，网红业态的确为传统电商模式注入了新鲜血液，也是新晋生产力的代表。事实上，许多巨头企业发展初期抑或时下新型业态都是亏损状态，关键在于“现在大把烧钱，但要能够看到赚钱的希望”。曾借助电商流量红利迅速崛起的网红孵化机构——如涵，如下也面临新的发展问题，比如在新玩家入局网红经济竞争加剧，线上流量获取成本提高的背景下如何破局？这不仅仅考验当下营收能力也考验组织竞争力以及资本的耐心。
而网红本身的审美输出及孵化机构的供应链能力、资本实力都是支撑“网红经济”可持续发展的重要因素。如今，如涵受多方施压核心问题还是直指营收能力，当下如涵的首要矛盾是如何将资金效率利用到最高，继续收窄亏损面，赢得资本市场信心。但显然这并非一蹴而就的事情，如涵的“长征路”才刚刚开始。
